●金钼股份08 年上半年业绩符合预期。公司上半年实现净利润17.46 亿元，同比增长约3.7%，全面摊薄每股收益0.65 元。
●综合钼价上升是公司盈利增长的主要原因。上半年国际钼价稳中有升，氧化钼和钼铁价格同比涨幅均在10%以上；国内钼价相对疲软，与国际钼价价差逐步拉大。上半年钼金属产量7029.97 吨，同比基本持平。
●汝阳钼矿采矿权办理进展顺利，09 年钼精矿产
量提高约4%。采矿权目前正在国土资源部的审核之中，若审批过程顺利，年内有望拿到矿权。汝阳公司2万吨/日钼选矿项目也处于建设阶段，该项目投产后将逐步释放产能，成为未来三年公司主要增长点。08-09 年钼价维持高位波动，2010 年起承受压力。08-09 年国际钼供给增长平缓，钼需求受石油管线钢推动，供需基本平衡，钼价维持高位；国内出口回流渐大，钼价将经受考验。2010 年起，国际钼产能集中释放，国际国内钼价均有下调压力。
●维持“推荐”。维持盈利预测，08-09 年分别为31.3亿和32.1 亿，每股收益1.16 元和1.19 元。经过前期大跌，公司08 年和09 年动态市盈率分别为12.1x和11.8x，市净率分别为2.3x 和2.1x，维持推荐。