1、集装箱运输业务好于预期08年上半年，公司集装箱业务货运量达到301.5万TEU，同比增长8.9%，实现营业收入207.52亿元，同比增长10.4%。上半年，公司根据集装箱市场状况调整了各航线运力分布，调减了太平洋航线运力，比高点时候运力下降了15%以上，从而使得公司在太平洋航线业务量下降了7.4%。同时，公司增加了在欧洲航线的运力，同比增长了23%，使得公司亚欧航线的运量增长了16.4%。鉴于国内集装箱运输市场的良好形势，公司加大了在国内集装箱运输市场的运力投放，从而使得国内航线的集装箱运量增加了29.3%。在下调了太平洋航线的运力后，公司和重点客户进行谈判，提高运价水平；同时，公司严格分离运费和燃油附加费，使得燃油附加费的收入得以增长。上述措施的结果是公司的收入增长速度高于集装箱运量的增长速度。
　　除了调整运力外，公司加大了集装箱业务成本控制的力度。由于美国内陆运输成本较高，公司将转运地点转移到加拿大，大幅降低了转运成本；针对巴拿马运河费用提升的状况，公司加大了铁路陆路中转的比例。公司的努力使得中转费下降了16%。公司在业务量增长8.9%的情况下，其燃油消耗量降低了0.4%。由于公司努力增收节支，在收入增长10.4%的情况下，而公司的主营业务成本仅增加6.6%，从而使得公司的毛利率达到了10.8%，和去年同期8.57%的毛利率相比，提升了2.23个百分点。
　　在上半年整体世界经济增速下滑，以及中国出口增速下降的大环境下，公司的集装箱业务表现无疑超出预期。中海集运的班轮运输业务和公司的规模大致相当，但其上半年的营业收入同比增长4.7%，其主营业务成本增长10.6%，毛利率为6.6%，同比下降4.6个百分点。公司管理层对下半年的成本控制仍满怀信心，将给公司带来良好的收益。
　　2、维持盈利预测和投资评级公司的中期业绩符合我们预期，维持公司08年-10年2.63元、2.37元和2.15元的每股收益，8月29日的收盘价为15.85元，对应的市盈率为6.0倍、6.7倍、7.4倍，公司的股价已经较充分反映了未来市场景气度下降的风险，而且，公司管理层经营管理经验丰富，能够有效控制经营风险，维持公司“买入”投资评级。公司的主要风险为世界经济增速下滑给航运业带来的风险。