公司08 年一季度实现营业收入人民币280.25 亿元，营业成本为204.90 亿元。实现归属母公司净利
润人民币61.32 亿元。08 年一季度实现每股收益0.60 元，超出预期。
点评:
不同业务板块均呈现大幅增长。2008 年一季度，集装箱航运业务的货运量为1,415,371 标准箱，较
去年同期增加9.3％，集装箱航运总收入上升20.1％至人民币9,955,137,715 元。尤其以亚欧航线、国
内沿海增长明显，亚欧航线增长13％以上，国内沿海增长38％以上。干散货航运业务完成货运量
67,939,082 吨，同比增长7.5%。集装箱码头业务总吞吐量为10,396,235 标准箱，较去年同期上升22.2%。
干散货08 年以及09 年继续保持高位运行。。我们预计BDI 08 年以及09 年继续保持高位运行，年均
值7500－8000 点。
长单战略稳定客户。公司推进大客户战略，进一步巩固了与大货主的长期合作关系，在长期合同签
署方面取得实质进展。公司与首钢签署了20 年期4600 万吨运输合同，与宝钢签署了第二批两艘30 万
吨级专用矿砂船为期20 年的巴西至中国连续航次运输合同，以及与电力企业签署沿海电煤运输9 年协
定暨3 年合同，同时与部分企业组建了合营公司。通过这些新签的COA 合同及组建合营公司，进一步增
加了长期稳定货源。
公司目标价35 元。干散货运输行业景气度在08 年以及09 年继续保持,预计公司08-10 年的EPS 分
别为2.40 元、2.80 元、2.95 元。维持“推荐”的投资评级。
