紫金矿业公司2008年中期实现营业收入为人民币83.19亿元，比上年同期增加人民币15.80亿元（或增长23.44%）；营业利润为人民币28.55亿元，比上年同期增加人民币6.46亿元（或增长29.25%）；净利润为人民币17.42亿元，比上年同期增加人民币5.41亿元（或增加45.02%）；基本每股收益为人民币0.13元，比上年同期增加0.04元（或增加45.02%）；稀释每股收益为人民币0.13元；每股净资产为人民币1.25元；净资产收益率为10.27%。
公司报告期内生产黄金26709千克（858714盎司），同比增长19.93%，其中矿产金13758千克（442330盎司），同比增长33.99%；冶炼金12951千克（416384盎司），同比增长7.91%；生产铜23995吨，同比增长12.34%；产锌69182吨,同比减少12.15%,其中锌锭52,053吨，锌精矿17129吨；生产铁精矿383564吨，同比增长14.08%；生产银51605公斤，同比增长100%，其中矿产银41321公斤，加工银10284公斤。
公司上半年黄金平均单位成本为人民币62.30元/克，同比上升18%；主要是由于加大低品位矿石的利用，矿石平均入选品位略有下降，由于成本上升使毛利率降低5.37%，但销售价格与上年同期对比上升了25.67%，使毛利率上升7.1%，产量增长使毛利率增加0.17%。总体上，销售价格的上升弥补了成本上升的影响，使得矿产金整体毛利率上升1.9个百分点。紫金山阴极铜平均单位成本为人民币13,683元/吨，同比降低了约15.39%，主要是因为紫金山铜矿铜矿石的入选品位上升（本期品位0.51%，上年同期0.472%），另随着规模扩大使得固定成本得到摊薄，单位成本较上年同期下降。由于成本下降使毛利率上升5.55%，销售价格增长使毛利率上升1.57%，产量增长使毛利率增加0.83%。阴极铜整体毛利率上升6.7个百分点。铜精矿的平均单位成本为11,980元/吨，同比上升21.36%，成本上升的主要原因是阿舍勒铜矿由于改变采矿方法和受采矿工作面限制及矿石品位下降的影响，充填成本上升、产量下降；另外，德尔尼铜矿生产成本也较高也有一定影响。由于成本上升使毛利率下降4.46%，销售价格增长使毛利率上升1.45%，产量增长影响毛利率增加0.03%。铜精矿整体毛利率下降2.98个百分点。锌精矿平均单位成本为人民币4,920元/吨，同比降低5%，但锌精矿的价格较去年同期下降了约50%，锌锭价格较上年同期下降了约38%；由于成本下降使毛利率上升2.81%，销售价格下降使毛利率下降29.96%，产量下降使毛利率上升0.03%。锌精矿整体毛利率下降27.12个百分点。
综合分析，我们认为公司的生产经营情况相对稳定，公司发展坚持走国际化矿业巨头的道路。我们预测公司全年实现每股收益0.25元，维持谨慎推荐的投资评级。