中海集运2007 年共完成重箱量730 万TEU，同比增长29%。主营业务收入391 亿
元，同比增长26.6%；实现净利润33.2 亿元，同比上升392.6%。每股收益0.36 元，分
配方案为每10 股派0.4 元。
公司07 年业绩大幅增长的主要原因是06 年为班轮业低谷，基数过低，07 年行业整
体回暖。展望2008 年，我们认为公司所处的经营环境正趋于恶化。美国经济陷入衰退，
我国出口导向的宏观政策正在扭转，班轮公会反垄断保护将被取消，这些都是对班轮业
有重大影响的负面因素。
2008 年公司运力增长51 万TEU，比2007 年增长15%。但由于价格将进入下降通道，
我们认为公司业绩将在08 年开始出现下滑，预计08 年每股收益0.25 元。我们下调公司
评级为"卖出"，目标价格3.75 元。