公司是奥运受益最大的地产股之一公司作为奥运会的参与者和受益者,旗下共有4座酒店和22栋媒体村公寓直接参与奥运接待任务,而另外的7栋酒店公寓和2个购物中心也将直接因奥运带来的巨大人气而受益。预计奥运期间能够给公司带来3.3亿元的额外收入。
主业即将迎来快速增长2008和2009年,公司将新增超过72万平米的投资物业和零售商业面积,增长率为145%。
独特的业务模式有利于提升公司抗风险能力公司的业务模式是“发展物业+投资物业+商业零售”,这种独特的经营模式有助于公司增强抗风险能力,使之高于单一业务的房地产开发企业。
公司主要劣势——盈利能力有待提高公司盈利能力较低的主要原因之一是公司的三费率较高,而管理费用率的高企又是三费率较高的一个重要原因。如果公司的管理费用率能够控制下来,那么公司的盈利能力将得到极大的提高。
盈利预测预计公司2008-2010年的收入将分别达到53.4亿元、100.4亿元、160.4亿元,增长率分别为22.7%、88.0%和59.7%;全面摊薄每股收益将分别达到0.151元、0.213元、0.254元,增长率分别为56.0%、40.8%和19.2%。
估值与评级我们采取分行业估值法分别对公司的4个细分行业进行估值,得出公司一年后的目标价为4.49元;采用PEG估值得到目标价为5.61元。给予“持有”评级。
风险提示公司面临的风险主要来自宏观调控风险。