08 年1－8 月平安人寿、平安财险、平安健康险及平安养老险累计原保险保费收入分别为6,936,761
万元、1,851,375 万元、2,234 万元及60,475 万元。
点评：
公司保费收入增速加快，08 年1－8 寿险和产险累计原保费收入分别同比增长30.34%和28.37%，比
上月数提高了0.41 和0.45 个百分点。从单月环比增速看，公司,8 月寿险和产险保费收入分别增长6.59%
和3.67%。
公司保费收入快速增长的主要原因包括：①资本市场低迷增强保险产品吸引力；②银行销售保险产
品动力提升；③投连险增速提高；④上月影响财险基数的因素已消除。
公司本周股价下跌幅度达23.88%，一是由于资本市场下跌进一步加重公司偿付能力压力，二是富通
集团跌至7 元以下给公司带来130 亿的帐面亏损。目前公司并未表示将对此项投资计提减值准备，因此我们暂不对盈利预测进行调整。
综合上述业务看，公司整体盈利水平与证券市场密切相关，造成公司业绩波动性较大。我们依然看
好公司寿险业务的发展，但是看淡产险08 年的盈利前景。我们预计公司2008 年、2009 年和2010 年每
股收益分别为2.01 元、2.55 元和3.38 元；公司各项业务估值合计为84.26 元－91.23 元。
此外，在集团对寿险、产险和信托注资后，其偿付能力压力减轻，但是集团整体仍面临较大的资金
需求，因此我们仍维持“推荐”的投资评级。

兴业证券分析师今日指出，公司对富通集团股票的总投资成本为人民币238.74亿元。按审慎原则和相关会计政策，公司拟在2008年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备的会计处理，将2008年9月30日净资产中体现的约人民币157亿元的市价变动损失，转入利润表中反映。 　　公司于2008年4月2日签署了《股份买卖协议》等相关协议，以21.5亿欧元的对价投资富通投资管理公司50％的股权。鉴于目前市场环境及状况，经公司与富通协商，估计交易完成的先决条件无法完全满足，于2008年4月2日签署的前述协议将会终止。 　　公司对富通集团的投资亏损已经达到计提跌价准备的标准，如计提157亿元的跌价准备，预测08年全年净利润基本约为-11.57亿元，合每股收益-0.16元。这主要是因为美国次贷危机已经蔓延至优质贷款，境外资本市场仍面临较大不确定性，导致富通集团流动性出现问题，公司对此项投资计提减值准备的压力加大。当然，由于富通集团国有化进程加速，相对缓和了资金危机，公司的该笔投资未来压力减轻。给予公司“推荐”的投资评级。