中国铁建(601186)：1 季度数据尚不足够形成趋势性判断
2007 年实现收入1775 亿元、同增12%，净利润31.4 亿元、同增153%；扣除非常
性损益后净利润20.2 亿元、同增66%，占净利润比64%。资产减值下降70%、营业
费用下降22%、管理费用下降7%、投资收益增加791%、营业外收入增加36%、少数
股东损益下降98%驱动业绩增长。
08 年1 季度毛利率9.99%，高于07 全年9.5%的水平，受此推动净利润率亦由07
全年的1.77%提升至2.15%水平。单季度数据虽并不能完全证明业务出现实质性提
升，但亦可部分说明出现趋向性利好。市场对费用率下降和毛利率提升的判断尚需
2 季度更多数据来支持。谨慎增持。