08 年1 季度末，南京银行总资产、存款、贷款净额分别为871、513、321 亿元，简单年化后分别增长58.2％、3.1％、31.1％。南京银行08 年1 季度净利润4.1 亿元，同比大增171.5％；每股收益0.22元，每股净资产5.68 元。利润增长的驱动因素：1）净利差和贷款规模推动利息净收入快速增长；2）非利息净收入暴增；3）费用收入比下降较多，费用收入比最低，费用控制较好；4）实际税率大幅下降，所得税率17.5%，为上市银行中最低。债券利息免税，公司较高的债券占比导致所得税率较低。。阻滞因素：资产减值准备计提增长相对较多。总资产收益率最高，盈利能力强。从南京银行的1 季报看，南京银行业绩增长超预期，主要是净利差扩大、贷款规模快增、非利息收入大增、费用控制较好、税负下降所致。业绩增长来源较为全面，税率下降贡献了40.1%的业绩增长。非息收入同比增长了244.9%，贡献了业绩增长的6.2%，非息收入高增长来源于公司债券资产的公允价值变动收益。交易类债券资产占比高，债券市场波动对公司业绩影响超过其他银行。净利息收入增长低于北京银行但高于宁波银行。生息资产同比增长31.4%，净利息收入同比增长55.2%，净息差扩大低于北京银行。向上微调中信银行业绩预测，给与推荐评级。