基本结论
　　近日第一食品组织了投资交流会，公司控股股东上海市糖业烟酒集团董事长葛俊杰与投资者较为关心的问题进行了交流与沟通。
　　葛总发言表态说到作为上市公司的大股东，公司有开放的心态和诚信的理念，愿意虚心听取投资者对公司意见和建议，并与投资者建立起信任关系。他认为不管市场如何变化，公司内在价值以及公司做行业龙头老大的战略没有变化，种种信号表明了控股股东对上市公司的关心以及对做大做强黄酒产业的信心。
　　对于投资者关心的糖业今后将会怎么样处理，公司方面没有正面回答，但公司方面表示上市公司锁定黄酒作为主营的思路不会变。
　　公司所处光明集团，2007年实现销售收入660亿，大光明集团将发展重点放在6个方面：乳业、黄酒、糖业、分销代理、终端零售、休闲食品以及做中国食品产业的集成商为发展目标。
　　公司方面表示1-5月份石库门略有增长，但和酒旗下的金色年华销售同比增长100%。和酒今年上半那年销售情况良好，实现利润3千万左右，预计金色年华08年的销售量能在80万箱以上。作为同一控制人下的公司，和酒可以在08年实现全年的业绩合并。
　　目前从金枫与和酒的管理层合作情况看，华光酿酒的高管进入第一食品管理层，市场和研发首先联动，已经能够较好的融合。后期还有市场细化、销售促进等进一步的工作需要细化。
　　集团对于整合方案的原则要求是：一是总体规划，分步实施；二是服从大局，服从战略；三是价值优先，绩效优先；四是市场先导，资源共享；五是融合做到神合，形成合力；六是生产、研发联动，班子统一运作。
　　公司整合后定下8个目标：一是公司治理；二是创新能力；三是行业前景；四是企业在行业中地位；五是控股股东；六是经营团队；七是品牌价值；八是公司诚信。
　　公司股东方面表示对上市公司的支持主要表现为以下几个方面：一是加快推进股权激励一事。二是强固上海市场、拓展江苏市场、布局全国重点城市市场，以形成投入、培育、强固的联动机制。江浙地区投入以上市公司为先，全国以大股东投入为主。三是要对上市公司进行市值管理。四是积极与百联整体联动，开发百联7千多家门店，实施整体联动，再加上光明自身有4千多家门店，实现全国5万多分销通路。五是公司计划在北京、武汉、成都、深圳、重庆等地区重点开发和投入。六是将借助行业发展机遇，加快并购。七是争取经销商的支持，加大对经销商、代理商的考核，培育其忠诚度。
　　公司提出来的强固上海市场，积极拓展江浙市场，准备布局全国重点城市市场，以形成投入、培育、强固的联动机制，这个思路我们认为非常正确。关于有关市场投入的问题，大股东表示江浙地区投入会以上市公司为先，全国重点市场的投入将依靠集团来完成。从大股东这种支持力度来看，是相当大的。如果仔细分析公司目前竞争格局，所面临着压力表现为，上海市场不可避免要受到来自竞争对手的强烈攻击，目前在上海市场除了金枫酒厂产品以外，还有和酒、会稽山以及古越龙山的产品，这些产品尽管在短期不可能出现市场份额大幅提高，但其努力提升占有率的趋势不会变。公司在浙江市场的推广难度会更大，熟知黄酒文化的浙江人很难改变其忠情于绍兴酒的习惯。江苏市场低档地产黄酒太多，市场做起来比较难，同时当地白酒消费热情也比较高，这对外地黄酒品牌开拓制造了较大难度。我们判断公司在全国个别市场复制上海的可能性会很大，但要全面开花结果难度较大。
　　公司能在短短几年内就能将上海市场做深做透，而且能保持较高的盈利能力，这是其竞争对手非常值得学习地方，目前公司如何找出新的创新举措，并走出新的一片蓝海，我们认为这是公司必须面对和解决的问题。
　　公司目前所拥有以及所能运用的渠道资源主要集中的上海，光明集团现有的通路和网络大约有4000多家，下一步跟百联集团7000多家门店的战略合作，并不会给公司带来更大的边际效应，相反，我们更关注公司如何进军江浙市场以及全国市场如何进行市场开拓。
　　公司认为经过资产置换后，公司2008年可实现每股收益0.59元/股。同时公司也表示出了要远远领先其它竞争对手的信心和决心，公司要继续保持与竞争对手在盈利方面上的差距。
　　对于第一食品和和酒之间的整合，肯定是能够实现1+1>2的效果，但是如果让第一食品再现前几年辉煌，我们认为目前还没有足够的证据显示这一结果何时能肯定出现。我们将会密切关注公司最新发展动态，我们也将推出对公司深度研究报告，请投资者及时关注。