公司中报显示，2008 年1～6 月实现销售收入16.21 亿元、营业利润1.76 亿元、净利润9043 万元；
分别同比增长18.61％、37.59%、43.51%。实现每股收益0.24 元，扣除非经常性损益的每股收益为0.22
元，符合预期。
点评：
公司业绩大幅增长的主要受益于经营效率的提升使得营业成本大幅下降了4.65 个百分点。但是公司
强化了销售，销售费用率提升了3.3 个百分点，使得三项费用率同比也明显上升了2.97 个百分点；因此
部分抵消了营业成本的下降。经营性现金流则达到1.32 亿，同比大幅增长了490％。销售收入快速增长，
但是应收帐款、存货的增长均保持相对稳定。这些均表明公司的经营质量已经大幅好转。
常药环保影响有所显现。1～6 月常州制药实现销售收入7.83 亿元、营业利润8485 万元，分别同比
增长16.69%、10.19％。利润增速慢于销售收入增速的主要原因在于收入的增长主要源于低利润的医药商
业部分的增长。而太湖流域环保整治则影响了其高毛利的原料药业务。但是公司通过积极转向制剂生产，
扩大国内的制剂销售大大减轻了环保的影响。
天普如预期中爆发。1～6 月广东天普实现销售收入1.79 亿元、营业利润2855 万元，分别同比增长
79.79%、133.25％。其中凯立康的销售收入增长932.18%，天普洛安销售收入增幅亦达72.18％，均较去
年同期增速明显加快。作为国内少有的研发型生物药企，我们强烈看好其发展前景。预计08 年天普的销
售收入增长将不低于40％，盈利增长将不低于70％。