公司今日发布08 年三季报，08 年1-9 月公司实现营业收入1307388.66 万元，同比增长了17.64%；
实现营业利润96849.99 万元，同比增长了6.23%；实现净利润（指新会计准则中的归属于母公司所有者
的净利润）69981.94 万元，同比增长了24.31%；第三季度实现每股收益为0.24 元，1-9 月累计每股收益
为0.53 元，每股经营性净现金流为1.25 元。
点评：
公司净利润增速远高于营业收入增速的原因是：（1）报告期内公司销售啤酒448.1 万千升，同比增
长7%，其中前4 大品牌销量达到420 万千升，同比增长28%，青岛主品牌销量为190.2 万千升，同比增
长24%。（2）2007 年度公司适用所得税税率由15%调整为33%，而08 年公司采用25%的所得税税率，使得
报告期内公司实际所得税税率为29.00%，同比下降了8.13 个百分点。
下调公司08、09、10 年EPS 分别为0.55、0.75、0.86 元，考虑到公司是唯一的全国性啤酒品牌，
维持长期“推荐”的投资评级。