净利润大幅提高主要来源于非经常性损益。1-6月份公司实现净利润3.97亿元，同比增长260%，扣除非经常性损益后净利润为2.04亿元，同比增长104%。非经常性损益的大幅增长主要来源于公司对其原有地产子公司资产的出售。虽然此次投资收益仅一次性体现，但与主业无关业务的收缩使得公司的主要精力将集中在优势业务客车市场的开拓上。
　　1-6月份主业增速较快。1-6月份公司客车总销量为1.53万辆，同比增长51%，远超出行业11.5%的增速。其中大、中、轻客销量分别为6,285、7,265、1,782辆，同比增长48%、38%、172%。客车销量的大幅上升是公司客车竞争力水平的充分体现，使得公司1-6月主营业务出现较高增长。
　　毛利率有一定回落，净利润率维持平稳。1-6月份，受公司毛利率较低产品公交车销量的增加（达3,500辆）、钢材价格大幅上升以及为扩大市场份额主动采取的降价策略等影响，公司毛利率下降2.05个百分点，为14.74%。毛利率回落情况下，销售费用率有所下降，使得净利润率基本维持在5%的水平。
　　下半年客车市场增速回落将负面影响公司主业增长。经济回落使得市场需求减弱、欧三标准推出使得部分产品上半年提前消费，我们预计公司产品下半年增速将放缓。公司08年出口将接近5.5千辆（07年3千辆），将在一定程度上平滑国内市场增速下滑，预计公司全年客车销量3.1万辆，同比增长28%。
　　维持“审慎推荐”投资评级。预估08、09、10年EPS分别为1.04、0.79、0.85元，排除08年非经常性损益的影响，目前股价相对于08、09、10年PE估值水平分别为18.6、15.8、14.6倍。综合考虑大客市场需求相对平稳以及公司行业龙头地位，维持对公司“审慎推荐-A”的投资评级。