步步高（002251）　　　　中投证券分析师认为，符合现阶段我国超市发展规律的区域发展战略、优秀的管理能力、民营体制及团队激励优势，将成就公司未来的高增长。给予“推荐”评级。　　08年实施的营销策略改革及生鲜改革显现了公司优秀的管理能力及创新意识。营销策略改革主要通过适当降低前台毛利率来获得销售额的较高增长：目前前台毛利率每下降1个百分点，可带动销售额增长约5个百分点；后台返利的增加，体现了公司在销售额与综合毛利率的平衡中所采取的灵活经营策略；开始于7月底的生鲜改革效果明显，试点门店的生鲜销售普遍增长30%—50%不等，在业内引起较大反响。　　受房地产行业波动的影响，分析师预计08全年开店数量为20家（其中第4季度开10家），略低于预期；但考虑到对老门店的扩建，预计08年新增营业面积可达到预期的19万平方米。　　分析师指出，上半年综合毛利率下降0.5个百分点，主要由于经营策略调整使合同谈判进度推迟、返利收入未及时确认所致，随着下半年返利收入的集中体现，预计综合毛利率将明显回升。　　江西门店通过总部配送的比例已经由07年的约10%提升到目前的40%，这将使其进货成本大幅下降，预计08年江西门店亏损额下降至约2000万元、09年实现盈亏平衡。