兴化股份是国内最大的硝铵企业，目前硝铵产能为30 万吨，实际产量可达32 万吨，公司IPO募投项目可望在09 年10 月完成，届时公司硝铵总产能将达55 万吨，在国内市场地位将更加巩固。除此以外，公司还将拥有10 万吨浓硝酸、30 万吨复合肥的生产能力。 兴业证券分析师今日指出，硝铵行业格局特殊，下游需求旺盛。硝铵行业受到国家严格管制，产能增长有限。而我国依然处在重工业化的时代，对煤炭等矿产资源以及基础建设的需求将难以下滑，加上四川灾后重建需要大量的硝铵和全国范围内硝基复合肥的推广，预计我国硝铵需求未来3 年的复合增长率可望达到13%以上。 公司生产技术优势强，合成氨未来将改为煤炭路线。公司硝铵采用的是法国K-T 加压中和技术，属国际领先水平。而IPO 项目中需要的合成氨将由天然气路线改为煤炭路线，成本将有所降低。公司目前硝铵出厂价2950 元/吨，多孔硝铵出厂价3300 元/吨， 08 年上半年硝铵毛利率达42%。给予公司“推荐”评级。