"内涵增长与外延扩张"双轮驱动战略成效显著。从战略层面来看，公司一直在坚持走相关多元化基础的大白电发展路径，而依靠"内涵增长与外延扩张"双轮驱动战略，使得公司一举成为国内白电行业的领军企业。

　　体制改革成为空调业务增长新亮点。空调业务作为公司的核心业务，公司将通过多种变革措施来提升在空调行业的核心竞争力及产品的盈利能力。

　　公司产业规模持续提升。作为一个高度竞争、相对成熟的产业，家电行业依赖规胜出的效应十分突出。我们了解到，公司未来在产业规模上仍将持续提升。

　　08年上半年经营态势平稳。公司08年上半年经营情况良好，业绩稳定增长，营业收入和净利润的增速都有望保持在30%左右。就营业收入具体分产品来看的话，增长较快的是商用空调和洗衣机业务，增长幅度都在30%以上，而家用空调、压缩机和冰箱业务的增幅预计也在20%-30%左右。

　　小家电资产注入与股权激励存在较大不确定性。我们还与公司交流了尚在集团层面运作的小家电业务和股权激励等事宜。小家电业务是美的集团的优质资产，目前营业收入在400亿左右，经营情况良好；而股权激励由于受增发影响，在年内出台的可能性较小。

　　盈利预测与评级：我们预测公司2008-2010年的EPS分别为0.80、1.01、1.23元,未来三年的复合增长率在20%以上，对应目前的股价,公司的PE分别为16、12、10倍。考虑到公司良好的法人治理结构，持续稳定的业绩增长，以及公司在行业内的龙头优势地位，我们首次给予公司"推荐"的投资评级。