2008 年一季度美的电器营业收入123 亿，同比增长73.84%；营业利润4.79 亿
元，同比增长48.60%；归属于母公司的净利润2.77 亿，同比增长41.87%；每股
收益0.22 元。扣除投资收益等非经常性损益后，营业利润同比增长76%，增长势
头良好。
收入的大幅增长受益于冰洗业务及中央空调的快速增长。通过调研洗衣机事业
部，我们感受到美的多元化发展的明确战略，不排除洗衣机业务实现翻番的增长。
当然无论是资产收购、产能扩张，还是市场拓展，这都对美的资金提出更高的要求。
2007 年我们强调关注冰洗和中央空调业务，2008 年我们认为营销渠道变革也应
是关注重点。通过调研专卖店，我们感到渠道变革初期的效果已经是明显的。我们
了解到，在资金允许的情况下，空调专卖店有可能向白电多元经营方面发展，这势
必带来新一轮的增长。
我们预测年内公司主营业务将实现60%-70%的同比增长，对应2008- 2009 年每
股收益为1.26 元和1.79 元，维持“增持”评级。
从财务报表上来看，08 年一季度毛利率略有提升，期间费用率上升与营业费用
率提高、营销渠道变革有关；财务费用率提高主要与短期借款的大幅提高、汇兑损
益有关。