3季度收入稳定增长，毛利率略有提升前3季度中兴实现营业收入303.27亿元人民币，同比增长29.34%，其中国际业务收入同比增长48.8%，国内业务收入受电信重组和奥运会封网因素影响略有下降。无线业务收入增长仍低于整体增长，但增速环比有所加快。交换与接入收入增长远超预期，手机收入3季度增长加快。3季度整体毛利率环比上升5.55%，无线业务、交换与接入、软件与服务收入毛利率提升，手机业务的毛利率下滑。期间费用率受规模效应影响下降，财务费用大幅增长受收入规模提升影响，公司的期间费用率出现明显下降，管理费用率、营销费用率和研发费用率均出现下降，但财务费用率出现大幅上升。财务费用率上升的主要原因为可转债利息费用和汇兑损失增加所致，由于报告期欧元贬值，汇兑损失达到1亿多元。
　　金融风暴对通信设备行业影响有限，有利中兴提升全球份额通信设备行业的增长驱动力受金融风暴影响较小，金融风暴对国际通信大厂的负面影响要大于中兴通讯，基于金融资源支持、国际厂商对低成本设备需求增加、收入的地域分布结构等因素的分析，我们认为此次金融风暴更有利中兴快速提升全球份额。
　　风险提示。行业低价竞争导致的行业毛利率持续下滑风险；金融市场动荡给公司带来的汇兑收益或损失的不确定性风险。